El panorama de las finanzas digitales está evolucionando rápidamente, especialmente con la emergencia de los activos criptográficos. Los reguladores de todo el mundo se enfrentan a desafíos y oportunidades sin precedentes al proporcionar marcos proactivos para gobernar esta nueva industria.
Una regulación notable es la regulación de Mercados en Activos Criptográficos (MiCAR) en la Unión Europea, que tiene como objetivo introducir un marco armonizado de prudencia y conducta empresarial para los servicios de activos criptográficos. Sin embargo, existe una brecha crítica en la regulación cuando se trata de proveedores de servicios de activos criptográficos no custodiales.
Los proveedores de servicios de activos criptográficos no custodiales, especialmente en la industria de finanzas descentralizadas (DeFi), ofrecen servicios relacionados con los activos criptográficos sin tener la custodia de los activos en sí. Estos proveedores se han convertido en un segmento significativo y en crecimiento del ecosistema financiero criptográfico, administrando alrededor de $100 mil millones de valor bloqueado.
Sin embargo, las definiciones y disposiciones actuales de MiCAR no incluyen a los proveedores de servicios de activos criptográficos no custodiales, dejando una laguna en el marco regulatorio. La omisión de los proveedores no custodiales de la regulación de MiCAR plantea riesgos significativos, ya que estas entidades no están obligadas a seguir las leyes contra el lavado de dinero (AML) o cumplir con otras políticas regulatorias.
El núcleo del debate en el panorama regulatorio es si los proveedores no custodiales deben estar sujetos a las leyes de AML. La Acción Financiera contra el Blanqueo de Capitales (FATF) reconoce los riesgos potenciales de DeFi, mientras que la propuesta de la UE excluye a estas entidades, creando lagunas regulatorias.
Si bien MiCAR es un paso significativo hacia la regulación de los activos criptográficos en la UE, se centra principalmente en los proveedores que tienen la custodia de los activos de los clientes u operan dentro de modelos financieros tradicionales. Esto pasa por alto una parte significativa del ecosistema de activos criptográficos, destacando la urgente necesidad de un marco regulatorio más completo y visionario.
Regular los activos criptográficos no es solo un desafío para la Unión Europea, sino un esfuerzo global que requiere colaboración internacional y la armonización de estándares. Las ideas de las organizaciones internacionales serán cruciales para navegar los riesgos y oportunidades presentados por el sector de las finanzas digitales. Un enfoque cauteloso para regular sectores criptográficos emergentes, priorizando la comprensión y la evolución del mercado, es esencial para crear marcos regulatorios efectivos.
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