La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) ha llevado recientemente el Valor Máximo Extraíble (MEV) a la luz como una posible forma de abuso de mercado ilegal dentro de los estándares técnicos propuestos para la regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA). Este movimiento ha sido reconocido por Patrick Hansen, una figura conocida en el ámbito de las regulaciones cripto, quien recurrió a Twitter para describir las significativas repercusiones de este desarrollo para la industria cripto. Según Hansen, el borrador de la ESMA hace referencia explícita al MEV como una práctica donde un minero/validador puede manipular el orden de las transacciones para obtener beneficios, constituyendo así un abuso de mercado. El borrador exige que las entidades cripto reguladas en la UE, como intercambios y corredores, identifiquen e informen sobre instancias de MEV a través de informes comprehensivos de transacciones u órdenes sospechosas (STORs). La complejidad de estos procedimientos de informe es evidente en el hecho de que el solo modelo de informes de la ESMA abarca seis páginas, suscitando preocupaciones sobre la viabilidad de informar cada instancia de MEV. Los estándares de la ESMA también abogan por un enfoque de cumplimiento colaborativo, instando tanto a las autoridades de la UE como internacionales a colaborar en la sanción del abuso de mercado relacionado con el MEV. Esto significa que los actores que participen en el MEV podrían potencialmente enfrentar escrutinio no solo de los reguladores de la UE, sino también de organismos reguladores globales.
El paquete de consulta, destinado a refinar la implementación de MiCA, enfatiza la importancia de mejorar la integridad del mercado y la protección de los inversores en el sector cripto. Hansen subrayó la importancia de la participación de los interesados en el proceso de consulta, destacando la necesidad de retroalimentación de aquellos directamente involucrados en MEV y otras actividades cripto. Esta retroalimentación es crucial para el desarrollo de medidas regulatorias efectivas y prácticas. ESMA ha fijado un plazo hasta el 25 de junio para que los interesados envíen sus aportes a los estándares propuestos, los cuales están destinados a desempeñar un papel fundamental en la configuración del marco regulatorio para las criptomonedas en la UE y potencialmente influenciar estándares globales. El escrutinio del MEV por parte de la ESMA subraya el compromiso de la UE en combatir formas sofisticadas de manipulación de mercado en el espacio cripto. Los estándares técnicos propuestos buscan mejorar la integridad del mercado y proteger a los inversores, con un fuerte énfasis en la colaboración y la participación de los interesados. A medida que se acerca la fecha límite para los aportes, las implicaciones del MEV en el panorama regulatorio del mercado cripto de la UE se vuelven cada vez más evidentes.
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